Een gezonde cashpositie geeft ondernemers zekerheid en financiële ademruimte. Maar wanneer aanzienlijke bedragen structureel op een gewone bedrijfsrekening blijven staan, dreigt ook rendement verloren te gaan. Daarom is het slim om na te gaan welke middelen effectief beschikbaar zijn en hoe die doelgericht kunnen worden ingezet.
Begin bij de liquiditeitsplanning
De keuze voor een belegging mag nooit het vertrekpunt zijn. Eerst moet duidelijk zijn hoeveel cash de onderneming daadwerkelijk kan missen. Geld dat binnenkort nodig is voor lonen, btw, belastingen, leveranciers, geplande investeringen of onverwachte uitgaven, hoort niet thuis in een portefeuille met koersrisico.
Een eerlijke analyse verdeelt de beschikbare middelen bij voorkeur in drie categorieën:
Vooral die laatste categorie kan een andere bestemming krijgen. Als accountant kun je jouw klanten helpen om de cashflowplanning te vertalen naar een realistische beleggingshorizon.
Korte termijn vraagt om voorzichtigheid
Wanneer middelen relatief snel opnieuw beschikbaar moeten zijn, zijn veiligheid en liquiditeit belangrijker dan het hoogste mogelijke rendement. Een termijnrekening kan dan interessant zijn: de rente ligt vooraf vast, maar het geld staat gedurende een afgesproken periode vast.
Ook geldmarktfondsen kunnen een plaats krijgen in deze eerste laag. Zij beleggen doorgaans in kortlopende financiële instrumenten en bieden meer flexibiliteit, al is het rendement niet gegarandeerd.
Obligaties als tussenlaag
Voor middelen met een middellange horizon kunnen individuele obligaties of obligatiefondsen worden overwogen. De onderneming leent daarbij geld uit aan overheden of bedrijven en ontvangt in ruil interest.
Ook hier is voorzichtigheid aangewezen. De waarde van obligaties kan schommelen wanneer de marktrente verandert en bedrijfsobligaties brengen bovendien kredietrisico met zich mee. Een gespreid obligatiefonds kan helpen om individuele risico's te beperken. Voor ondernemers die meer rendement zoeken dan op cash, maar minder volatiliteit wensen dan bij aandelen, kan dit een interessante tussenlaag vormen.
Lange termijn opent andere mogelijkheden
Kan de vennootschap bepaalde middelen vijf, tien jaar of langer missen? Dan komen aandelenfondsen en breed gespreide ETF's in beeld. Via één fonds kan een onderneming blootstelling krijgen aan honderden of zelfs duizenden bedrijven.
Diversificatie is daarbij een belangrijk voordeel, maar het risico op stevige koersdalingen blijft bestaan. Daarom zijn dergelijke beleggingen uitsluitend geschikt voor middelen die de onderneming gedurende langere tijd niet nodig heeft. Ook gemengde fondsen, waarin aandelen en obligaties worden gecombineerd, kunnen een tussenoplossing bieden.
Daarnaast bestaan er alternatieven zoals Tak 6-producten of vastgoed. Daarbij verdienen kosten, voorwaarden, liquiditeit en fiscale behandeling bijzondere aandacht.
Fiscaliteit maakt het verschil
Voor jou als accountant ligt hier wellicht de belangrijkste toegevoegde waarde. Het verwachte brutorendement vertelt immers niet het volledige verhaal.
Vennootschapsbelasting, roerende voorheffing, transactiekosten en de fiscale behandeling van meerwaarden kunnen het uiteindelijke rendement sterk beïnvloeden. Bovendien verschilt beleggen via een vennootschap van privébeleggen.
Een goede begeleiding vertrekt daarom van een simulatie: wat blijft er netto over na belastingen en kosten? Zo voorkom je dat een ogenschijnlijk aantrekkelijk product in de praktijk minder interessant blijkt.